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兼并和收购是一个法律实践领域，主要是指旨在通过合并、购买资产、投标报价、敌意收购等法律业务整合两家或多家公司业务的国内和全球交易。

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经济代写|兼并和收购代写Mergers and Acquisitions代考|Dual Class Recapitalization

A firm may create more than one class of stock to separate the performance of individual operating subsidiaries, compensate subsidiary operating management, maintain control, or prevent hostile takeovers. The process of creating another class of stock is called a dual class recapitalization and involves separating shareholder voting rights from cash flow rights. Voting rights indicate the degree of influence or control shareholders have over how a firm is managed, while cash flow rights are rights to receive dividends. Shares with different voting rights, DVR shares, may have multiple voting rights (so-called supervoting shares), fractional voting rights, or no voting rights. DVR shares may have $10-100$ times the voting rights another class of stock or a fraction of a voting right per share (e.g., a shareholder might required to hold 100 DVR shares to cast 1 vote). Shares without voting rights but having ca flow rights may pay a dividend higher than those with voting rights. Once approved shareholders, the new class of stock is issued as a pro rata stock dividend or an exchange ofl in which the new class of stock is offered for one currently outstanding.

Dual class structures tend to concentrate voting power as supervoting shares are issu as a pro rata dividend; later, shareholders are given the option of exchanging their supervi ing shares for shares offering higher dividends, with managers retaining their supervoti: shares. In dual class structures, the largest shareholder owns, on average, about $23 \%$ of $\mathrm{t}$ firm’s equity and about $58 \%$ of the voting rights. ${ }^{72}$ How this increased concentration of voti: rights impacts the value of the firm is unclear. Some studies find that firm value is reduced controlling shareholders erect excessive takeover defenses, create agency conflicts, and avc higher-risk, value-enhancing investments. ${ }^{{ }^3}$ Other studies document an increase in firm val when the firm moves from a single to a dual class capital structure as controlling sharehol ers have more time to focus on longer-term strategies, are subject to less short-term pressu and are more inclined to pursue higher-risk growth opportunities. ${ }^{74}$ The various argumer supporting these different conclusions are discussed in more detail in the subsequent text. Supervoting shares enable controlling shareholders to diversify their net worth by sellis a portion of their equity in the firm without losing control. As such, insiders may be more i clined to pursue higher-risk, higher-return investments to improve corporate performance Dual class IPOs may be particularly appropriate for firms in which the founding family founding entrepreneur(s) are widely viewed as critical to the firm’s long-term performance Examples include Mark Zuckerberg of Facebook and Larry Page and Sergey Brin of Goog Facebook in 2013 and Google in 2014 each issued a new class of nonvoting shares to be us for equity-based employee compensation and for financing new acquisitions out of conce about diluting the founders’ future voting power. In mid-2016, Facebook issued as a divider 2 shares of new supervoting (Class ” $\mathrm{C}$ “) shares to current holders of Class ” $\mathrm{A}$ ” nonvoti: shares and Class ” $B$ ” supervoting shares (10 votes each). This enabled Zuckerberg to sell no voting shares to finance philanthropic projects without surrendering control over the firm.
Dual class structures can create agency costs when the controlling shareholders receive be efits not available to noncontrolling shareholders. Such benefits could include the sale of $t$ firm’s assets to others with whom the controlling shareholders have a business relationsh at a discount from their fair market value. Other benefits accruing to controlling shareholdt include the sale of the firm’s products at a discount to businesses owned by the controlli: shareholders or requiring the firm to pay higher than market prices to suppliers with whe the controlling shareholders have business ties. Ideally, responsible boards would interve to prevent insiders from disadvantaging other shareholders in such situations.

经济代写|兼并和收购代写Mergers and Acquisitions代考|White Knights and White Squires

A target may seek a white knight: another firm that is considered a more appropriate suitor. The white knight must be willing to acquire the target on terms more favorable than those of other bidders. Fearing a bidding war, the white knight often demands some protection in the form of a lockup. This may involve giving the white knight options to buy stock in the target that has not yet been issued at a fixed price or to acquire specific target assets at a fair price. Such lockups usually make the target less attractive to other bidders. If a bidding war does ensue, the knight may exercise the stock options and sell the shares at a profit to the acquiring company.

So-called white squires are investors willing to support a firm’s board and management in the event of an unwanted takeover attempt. Unlike a white knight, which agrees to acquire the entire firm, the white squire is willing to purchase a large block of stock often at a favorable price and attractive dividend yield, and for a seat on the board. Such strategies may not be in the best interests of shareholders as they may serve only to entrench management. ${ }^{85} \mathrm{In}$ an effort to discourage an unwanted bid from newspaper rival Gannett Corporation, Tribune Publishing sold a $12.92 \%$ stake in 2016 to billionaire entrepreneur Patrick Soon-Shiong, which is permitted under Delaware corporate law, where Tribune is incorporated.

ESOPs are trusts that hold a firm’s stock as an investment for its employees’ retirement program. They can be quickly set up, with the firm either issuing shares directly to the ESOP or having an ESOP purchase shares on the open market. The stock held by an ESOP is likely to be voted in support of management in the event of a hostile takeover attempt (see Chapter 1 for more detail).

兼并和收购代考

经济代写|兼并和收购代写Mergers and Acquisitions代考|Dual Class Recapitalization

一家公司可能会创建不止一种股票，以区分各个运营子公司的业绩、补偿子公司运营管理、维持控制或防止敌意收购。创建另一类股票的过程称为双类资本重组，涉及将股东投票权与现金流权分开。投票权表明股东对公司管理方式的影响或控制程度，而现金流量权是获得股息的权利。具有不同投票权的股份，即 DVR 股份，可能具有多重投票权（所谓的超级投票权股份）、部分投票权或无投票权。DVR 份额可能有10−100乘以另一类股票的投票权或每股投票权的一小部分（例如，股东可能需要持有 100 股 DVR 股份才能投 1 票）。没有投票权但有流通权的股票可能比有投票权的股票支付更高的股息。一旦获得批准的股东，新类别的股票将作为按比例的股票股息发行或交换，其中新类别的股票被提供给当前流通在外的股票。

双重股权结构倾向于集中投票权，因为超级投票权股份是按比例分配股息；之后，股东可以选择将他们的监管股份换成提供更高股息的股份，而经理保留他们的监管股份。在双重股权结构中，第一大股东平均拥有约的公司股权和约的投票权。 voti: 权利的这种增加的集中度如何影响公司的价值尚不清楚。一些研究发现，公司价值降低，控股股东会建立过度的收购防御措施，造成代理冲突，并进行高风险、增值的投资。23%t58%723其他研究表明，当公司从单一资本结构转变为双重资本结构时，公司价值会增加，因为控股股东有更多时间专注于长期战略，受到的短期压力较小，并且更倾向于追求高风险的增长机会。74支持这些不同结论的各种论证者将在后续文本中进行更详细的讨论。拥有超级投票权的股份使控股股东能够在不失去控制权的情况下，通过出售其在公司的部分股权来分散其净资产。因此，内部人士可能更倾向于追求更高风险，更高回报的投资以提高企业绩效 双重股权首次公开募股可能特别适合创始家族创始人被广泛认为对公司长期绩效至关重要的公司 例子包括 Facebook 的马克扎克伯格以及拉里佩奇和谢尔盖2013 年 Facebook 的布林和 2014 年的谷歌各自发行了一类新的无表决权股票，用于基于股权的员工薪酬和出于对稀释创始人未来投票权的担忧而为新收购融资。2016 年年中，Facebook 发行了 2 股新的超级投票权（类别 ”C “) 股份给“ ” 类别的当前持有人 nonvoti：股份和“ ”类超级投票股份（各 10 票）。这使扎克伯格能够在不放弃对公司的控制权的情况下出售没有投票权的股份来资助慈善项目。当控股股东获得非控股股东无法获得的收益时，双重股权结构会产生代理成本。这些好处可能包括出售AB
t公司资产以低于其公平市场价值的折扣价出售给与控股股东有业务关系的其他人。控股股东获得的其他利益包括以折扣价向控股股东拥有的企业销售公司产品，或者要求公司向与控股股东有业务联系的供应商支付高于市场价格的价格。理想情况下，负责任的董事会会进行干预，以防止内部人员在这种情况下损害其他股东的利益。

经济代写|兼并和收购代写Mergers and Acquisitions代考|White Knights and White Squires

一个目标可能会寻找一个白衣骑士：另一家被认为是更合适的追求者的公司。白衣骑士必须愿意以比其他投标人更优惠的条件收购目标公司。由于害怕竞价战，白衣骑士经常要求以锁定形式提供一些保护。这可能涉及给予白骑士选择权，以购买目标公司尚未以固定价格发行的股票或以公平价格收购特定目标公司的资产。这种锁定通常会使目标对其他竞标者的吸引力降低。如果确实发生竞购战，骑士可能会行使股票期权并将股票出售给收购公司以获利。

所谓的白人乡绅是愿意在不受欢迎的收购企图发生时支持公司董事会和管理层的投资者。与同意收购整个公司的白骑士不同，白骑士通常愿意以优惠的价格和有吸引力的股息收益率购买大量股票，并在董事会中占有一席之地。此类策略可能不符合股东的最佳利益，因为它们可能只会巩固管理层的地位。为了阻止报纸竞争对手 Gannett Corporation 的不受欢迎的收购，Tribune Publishing股份出售给了亿万富翁企业家 Patrick Soon-Shiong，这是特拉华州公司法允许的， Tribune 成立的地方。85In12.92%

ESOP 是持有公司股票作为其员工退休计划投资的信托。它们可以快速建立，公司要么直接向 ESOP 发行股票，要么让 ESOP 在公开市场上购买股票。如果发生敌意收购企图，ESOP 持有的股票很可能会被投票支持管理层（详见第 1 章）。

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金融工程代写

金融工程是使用数学技术来解决金融问题。金融工程使用计算机科学、统计学、经济学和应用数学领域的工具和知识来解决当前的金融问题，以及设计新的和创新的金融产品。

非参数统计代写

非参数统计指的是一种统计方法，其中不假设数据来自于由少数参数决定的规定模型；这种模型的例子包括正态分布模型和线性回归模型。

广义线性模型代考

广义线性模型（GLM）归属统计学领域，是一种应用灵活的线性回归模型。该模型允许因变量的偏差分布有除了正态分布之外的其它分布。

术语 广义线性模型（GLM）通常是指给定连续和/或分类预测因素的连续响应变量的常规线性回归模型。它包括多元线性回归，以及方差分析和方差分析（仅含固定效应）。

有限元方法代写

有限元方法（FEM）是一种流行的方法，用于数值解决工程和数学建模中出现的微分方程。典型的问题领域包括结构分析、传热、流体流动、质量运输和电磁势等传统领域。

有限元是一种通用的数值方法，用于解决两个或三个空间变量的偏微分方程（即一些边界值问题）。为了解决一个问题，有限元将一个大系统细分为更小、更简单的部分，称为有限元。这是通过在空间维度上的特定空间离散化来实现的，它是通过构建对象的网格来实现的：用于求解的数值域，它有有限数量的点。边界值问题的有限元方法表述最终导致一个代数方程组。该方法在域上对未知函数进行逼近。[1] 然后将模拟这些有限元的简单方程组合成一个更大的方程系统，以模拟整个问题。然后，有限元通过变化微积分使相关的误差函数最小化来逼近一个解决方案。

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随机分析代写

随机微积分是数学的一个分支，对随机过程进行操作。它允许为随机过程的积分定义一个关于随机过程的一致的积分理论。这个领域是由日本数学家伊藤清在第二次世界大战期间创建并开始的。

时间序列分析代写

随机过程，是依赖于参数的一组随机变量的全体，参数通常是时间。 随机变量是随机现象的数量表现，其时间序列是一组按照时间发生先后顺序进行排列的数据点序列。通常一组时间序列的时间间隔为一恒定值（如1秒，5分钟，12小时，7天，1年），因此时间序列可以作为离散时间数据进行分析处理。研究时间序列数据的意义在于现实中，往往需要研究某个事物其随时间发展变化的规律。这就需要通过研究该事物过去发展的历史记录，以得到其自身发展的规律。

回归分析代写

多元回归分析渐进（Multiple Regression Analysis Asymptotics）属于计量经济学领域，主要是一种数学上的统计分析方法，可以分析复杂情况下各影响因素的数学关系，在自然科学、社会和经济学等多个领域内应用广泛。

MATLAB代写

MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中，其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括：数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发，包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统，其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题，尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题，而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问，这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展，得到了许多用户的投入。在大学环境中，它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域，MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要，工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数（M 文件）的综合集合，可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。