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兼并和收购是一个法律实践领域，主要是指旨在通过合并、购买资产、投标报价、敌意收购等法律业务整合两家或多家公司业务的国内和全球交易。
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A firm may repurchase shares when it believes it has few attractive investment alterr tives,, 9 to reward shareholders, signal undervaluation, fund ESOPs, adjust capital structu and defend against takeovers. ${ }^{90}$ When used as a takeover defense, share buybacks reduce t number of shares that could be purchased by the potential buyer or by arbs who will sell the highest bidder. What remains are shares held by those who are less likely to sell, name individual investors. ${ }^{91}$ So for a hostile tender offer to succeed in purchasing the remaini shares, the premium offered would have to be higher, thereby discouraging some prospe tive bidders. While there is considerable evidence that buyback strategies are an effecti takeover deterrent, ${ }^{92}$ the buyback may reduce the number of shares outstanding. This mak it easier for the bidder to gain control because fewer shares have to be purchased to achie a controlling interest. In addition, share repurchase announcements may actually increa the probability that a firm will be taken over, especially if the firm appears vulnerable to takeover due to weak defenses or poor governance. Why? Because such firms’ share pric often underperform before buybacks and share buyback announcements call attention their potential undervaluation..$^{93}$ This is particularly true of smaller firms engaging in sha repurchases. $^{94}$
Restructuring may involve taking the company private, selling attractive assets, und taking a major acquisition, or even liquidating the company. “Going private” typically i volves the management team’s purchase of the bulk of a firm’s publicly traded shares. Tl may create a win-win situation for shareholders, who receive a premium for their stock, and management, who retain control. Alternatively, the target may make itself less attractive by divesting assets the bidder wants, with the proceeds financing share buybacks or payment of a special stockholder dividend. A target company also may undertake a so-called defensive acquisition to draw down any excess cash balances and to exhaust its current borrowing capacity. A firm may choose to liquidate the company, pay off outstanding obligations to creditors, and distribute the remaining proceeds to shareholders as a liquidating dividend. This makes sense only if the liquidating dividend exceeds what the shareholders would have received from the bidder.
Other studies point to poison pills having a positive impact. ${ }^{99}$ Studies that find a positive retu seem to support the idea that existing management acts in the best interests of shareholders ( $t$ shareholders’ interests hypothesis), while those studies that find a negative return seem to su port the notion that current management acts in its own interests (the management entrenchme hypothesis). Overall, the earlier research suggests that takeover defenses have a slightly negati impact on target shareholder returns. ${ }^{100}$
Recent research provides more consistent evidence that takeover defenses destroy shal holder value. ${ }^{101}$ For instance, the creation of a detailed “management entrenchment inde revealed that during the 1990 s, firms scoring lower on the index (i.e., exhibiting lower levels entrenchment) had larger positive abnormal returns than firms with higher scores. ${ }^{102}$ Howe er, the close correlation between a firm’s entrenchment and abnormal returns disappeared the 2000s, since investors had already bid up the prices of those firms that had removed tak over defenses in the 1990 s and penalized those that had not. ${ }^{103}$ Another large study conclud that managers at firms protected by takeover defenses are less subject to takeover and more likely to engage in “empire-building” acquisitions that destroy firm value. ${ }^{104} \mathrm{Firm}$ val also may be reduced because managers shielded from the threat of a hostile buyout may under less pressure to innovate. ${ }^{105}$ Still another study found that firms moving from stagger board elections to annual elections of directors experience a cumulative abnormal return $1.8 \%$, reflecting investor expectations that the firm is more likely to be subject to a takeov More recently, a study found a close positive correlation between the number of takeov defenses in place and director compensation. This suggests that directors who propose su defenses directly benefit to the extent they are insulated from activists and hostile takeovers
The negative impact of takeover defenses on firm value appears to be most pronounced : ter judicial approval of such defenses in the 1985 landmark Delaware Supreme Court decisi of Moran $v$. Household. The court case validated the use of poison pills giving boards of dire tors the sole right to adopt such measures. The court ruling further granted boards broad powers to adopt other types of takeover defenses as long as they were reasonable and wi legal discretion to reject unsolicited takeover bids. Following the ruling, firms experienced.
兼并和收购代考
当一家公司认为几乎没有什么有吸引力的投资选择时，它可能会回购股票，9 以奖励股东、发出低估信号、为员工持股计划提供资金、调整资本结构和抵御收购。90当用作收购防御时，股票回购减少了潜在买家或将出售最高出价者的套利者可以购买的股票数量。剩下的是那些不太可能出售的个人投资者持有的股票。91因此，要使敌意收购要约成功购买剩余股份，所提供的溢价必须更高，从而使一些潜在投标人望而却步。虽然有大量证据表明回购策略是一种有效的收购威慑，92回购可能会减少已发行股票的数量。这使得投标人更容易获得控制权，因为获得控制权所需购买的股份更少。此外，股票回购公告实际上可能会增加公司被接管的可能性，尤其是当公司由于防御薄弱或治理不善而显得容易被接管时。为什么？因为这些公司的股价在回购之前通常表现不佳，而股票回购公告引起人们对其潜在低估的关注。93对于参与股份回购的小公司来说尤其如此。94
重组可能涉及将公司私有化、出售有吸引力的资产、进行重大收购，甚至清算公司。“私有化”通常涉及管理团队购买公司公开交易的大部分股票。Tl 可能会为获得股票溢价的股东和保留控制权的管理层创造双赢局面。或者，目标公司可以通过剥离投标人想要的资产来降低自己的吸引力，收益用于回购股票或支付特别股东股息。目标公司还可以进行所谓的防御性收购，以提取任何多余的现金余额并耗尽其当前的借贷能力。公司可以选择清算公司，向债权人偿还未偿债务，并将剩余收益作为清算股息分配给股东。只有当清算股息超过股东从投标人那里收到的股息时，这才有意义。
其他研究指出毒丸具有积极影响。99发现正回报的研究似乎支持这样一种观点，即现有管理层的行为符合股东的最大利益（吨股东利益假说），而那些发现负回报的研究似乎支持当前管理层为自身利益行事的观点（管理壁垒假说）。总的来说，早期的研究表明，收购防御措施对目标股东回报有轻微的负面影响。100
最近的研究提供了更一致的证据，证明收购防御措施破坏了持有人的价值。101例如，详细的“管理壁垒指数”的创建表明，在 1990 年代，指数得分较低的公司（即表现出较低水平的壁垒）比得分较高的公司具有更大的正异常回报。102然而，公司防御与异常回报之间的密切相关性在 2000 年代消失了，因为投资者已经抬高了那些在 1990 年代取消了接管防御措施的公司的价格，并惩罚了那些没有这样做的公司。103另一项大型研究得出结论，受收购防御措施保护的公司的管理者较少受到收购的影响，更有可能参与破坏公司价值的“帝国建设”收购。104F我r米val 也可能会降低，因为免受敌意收购威胁的管理者可能会面临较小的创新压力。105另一项研究发现，从交错董事会选举转向年度董事选举的公司经历了累积的异常回报1.8%，反映了投资者对公司更有可能被收购的预期最近，一项研究发现，收购防御措施的数量与董事薪酬之间存在密切的正相关关系。这表明提出 su 抗辩的董事直接受益，因为他们不受积极分子和敌意收购
的影响。收购抗辩对公司价值的负面影响似乎最为明显：在 1985 年具有里程碑意义的特拉华州最高法院判决中司法批准了此类抗辩莫兰的在. 家庭。法庭案件证实了毒丸的使用，赋予董事会采取此类措施的唯一权利。法院裁决进一步授予董事会广泛的权力，可以采取其他类型的收购防御措施，只要它们是合理的，并且具有拒绝主动收购要约的法律自由裁量权。在裁决之后，公司经历了。
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金融工程是使用数学技术来解决金融问题。金融工程使用计算机科学、统计学、经济学和应用数学领域的工具和知识来解决当前的金融问题，以及设计新的和创新的金融产品。
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非参数统计指的是一种统计方法，其中不假设数据来自于由少数参数决定的规定模型；这种模型的例子包括正态分布模型和线性回归模型。
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广义线性模型（GLM）归属统计学领域，是一种应用灵活的线性回归模型。该模型允许因变量的偏差分布有除了正态分布之外的其它分布。
术语 广义线性模型（GLM）通常是指给定连续和/或分类预测因素的连续响应变量的常规线性回归模型。它包括多元线性回归，以及方差分析和方差分析（仅含固定效应）。
有限元方法代写
有限元方法（FEM）是一种流行的方法，用于数值解决工程和数学建模中出现的微分方程。典型的问题领域包括结构分析、传热、流体流动、质量运输和电磁势等传统领域。
有限元是一种通用的数值方法，用于解决两个或三个空间变量的偏微分方程（即一些边界值问题）。为了解决一个问题，有限元将一个大系统细分为更小、更简单的部分，称为有限元。这是通过在空间维度上的特定空间离散化来实现的，它是通过构建对象的网格来实现的：用于求解的数值域，它有有限数量的点。边界值问题的有限元方法表述最终导致一个代数方程组。该方法在域上对未知函数进行逼近。[1] 然后将模拟这些有限元的简单方程组合成一个更大的方程系统，以模拟整个问题。然后，有限元通过变化微积分使相关的误差函数最小化来逼近一个解决方案。
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随机微积分是数学的一个分支，对随机过程进行操作。它允许为随机过程的积分定义一个关于随机过程的一致的积分理论。这个领域是由日本数学家伊藤清在第二次世界大战期间创建并开始的。
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随机过程，是依赖于参数的一组随机变量的全体，参数通常是时间。 随机变量是随机现象的数量表现，其时间序列是一组按照时间发生先后顺序进行排列的数据点序列。通常一组时间序列的时间间隔为一恒定值（如1秒，5分钟，12小时，7天，1年），因此时间序列可以作为离散时间数据进行分析处理。研究时间序列数据的意义在于现实中，往往需要研究某个事物其随时间发展变化的规律。这就需要通过研究该事物过去发展的历史记录，以得到其自身发展的规律。
回归分析代写
多元回归分析渐进（Multiple Regression Analysis Asymptotics）属于计量经济学领域，主要是一种数学上的统计分析方法，可以分析复杂情况下各影响因素的数学关系，在自然科学、社会和经济学等多个领域内应用广泛。
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MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中，其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括：数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发，包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统，其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题，尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题，而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问，这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展，得到了许多用户的投入。在大学环境中，它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域，MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要，工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数（M 文件）的综合集合，可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。
